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Gli interest rate swaps sono operazioni
finanziarie caratterizzate dallo scambio tra due
controparti di flussi di interessi facenti riferimento a
importi nominali che non vengono trasferiti nč
all'inizio nč alla conclusione della transazione. Il
regolamento dei flussi di interesse dovuti tra le
controparti avviene inoltre in via differenziale
Come
funzionano
Gli
interest rate swaps si differenziano in tre tipi:
- Coupon
swaps: Sono contratti in base al quale si ha lo scambio
tra un flusso di interessi a tasso fisso e uno a tasso
variabile denominati nella stessa valuta;
- Basis
rate swaps: Sono contratti in base al quale si ha lo
scambio tra flussi di interessi a tassi variabili
denominati nella stessa valuta e calcolati sul medesimo
capitale di riferimento con tempi diversi.
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Cross-Currency interest rate swap: Sono contratti in
base al quale si ha lo scambio tra due flussi di
interesse denominati in due diverse valute.
Un primo
elementare esempio chiarisce la dinamica dell'operazione
di swap: Si ipotizzi che la societą XX abbia in corso un
finanziamento passivo a tasso fisso del11% con vita
residua di 5 anni. La societą YY risulti al contrario
indebitata sulla medesima scadenza a tasso variabile
pari al libor a 6 mesi. Il capitale di debito per
entrambe le societą sia pari a 10 milioni di euro. Si
ipotizi inoltre che la societą XX desideri desideri
trasformare il tasso passivo da fisso a variabile e che
parallelamente la societą YY ritenga invece conveniente
essere indebitata a tasso fisso.
L'interest
rate swaps permette alle due societą di convertire il
proprio indebitamento nel tasso desiderato. Infatti la
societą XX si impegnerą a versare alla controparte un
flusso di interessi pari al libor a 6 mesi di volta in
volta determinato e specularmente la societą YY si
impegnerą a a versare alla societą XX gli interessi
relativi all'ammontare definito nella misura dell 11%.
Alla scadenza di ciascun periodo di maturazione degli
interessi flussi reali di pagamento saranno determinati
dal saldo dei due ammontari.
E'
opportuno sottolineare che ciascuna societą rimane unica
obbligata nei confronti dell'erogante del prestito.
Nella pratica, tra i due operatori, cosģ come per le
altre forme di swaps, si inserisce di solito un
intermediario finanziario che si fa carico di
organizzare l'operazione e garantire il regolare
funzionamento della stessa sollevando le parti del
reciproco rischio di insolvenza. A fronte di tali
prestazioni l'intermediario percepisce una commissione.
Altre
Informazioni:
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